Как ужесточение политики ФРС повлияло на NFT и крипту?

В конце января у нас вышла статья о том, как ужесточение политики ФРС может повлиять на рынок NFT и крипту в целом. В ней мы пришли к такому выводу:

“Если ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику и начнёт сокращать свой баланс, рынки в этом году подвергнутся ещё более серьёзному испытанию. И чтобы получить представление о реальном положении дел в частном секторе, стоит наблюдать, как развивается ситуация на рынке альтернативных инвестиций.”

Что ж, 1 июня 2022 года случилось то, о чём было заявлено ранее — ФРС в рамках программы количественного ужесточения начала расчищать свой баланс. Так как о запуске программы было известно ещё пару месяцев назад, основные её последствия были уже заложены в цене. Однако в цене по-прежнему не учтено то, сколько решимости есть у ФРС, чтобы придерживаться своего плана, при условии, что рынки и дальше будут “лететь в пропасть”.

На момент написания этой статьи индекс S&P 500 упал на ~15% с максимумов этого года, индекс доллара США (DXY) укрепился на ~5%, индекс 10 Year Treasury Yield (TNX) вырос с 1.514% до 2.931%, а средняя фиксированная ставка по ипотечным кредитам на 30 лет выросла с 3.11% до 5.28%. В это же время BTC упал на ~35% с максимумов этого года, а ETH на ~46%.

Покупайте, зарабатывайте криптовалюты вместе с редакцией сайта КРИПТОБИРЖИ.РФ

По мнению аналитиков, ФРС продолжит повышать ставки ближайшие десять заседаний, так что рынки, как ожидается, могут погрузиться ещё ниже.

Более важно для нас то, что сокращение баланса ФРС (опять же!) оказывает огромное влияние на рынок криптовалют и NFT. Ранее мы уже говорили об этом:

“Из-за того, что рынок NFT относительно новый, сложно делать какие-то выводы, основываясь на объёмах торгов или поведении цен. Тем не менее стоит заметить, что рынок NFT на протяжении всего своего существования работал на фоне стимулирующей политики и низких процентных ставок не только в США, но и по всему миру.”

Как уже было отмечено, рынок криптовалют и NFT большую часть времени оперировали в условиях стимулирующей денежно-кредитной политики и чрезвычайно низких (а иногда и негативных) процентных ставок, что само по себе подталкивало инвесторов вкладываться в более рискованные активы.

С момента запуска Bitcoin третьего января 2009 года баланс ФРС вырос в 4,2 раза с 2,1 трлн $ до 8,95 трлн $, при этом удвоившись с начала 2020. Ожидается, что в следующие 9 месяцев ФРС снизит свой баланс приблизительно на 900 млрд $. И это куда более агрессивное снижение, чем то, что было в период с 2017 по 2019 года. Тогда суммарно за 21 месяц ФРС сократила баланс на 650 млрд $. Кстати, не напомните, когда там была последняя крипто-зима?

Расчистка баланса ФРС вкупе с повышением процентной ставки заставит инвесторов придерживаться более консервативной и безопасной стратегии и держаться подальше от рискованных активов, что повлечёт за собой дальнейшее укрепление доллара.

Давайте посмотрим, как изменение денежно-кредитной политики повлияло на рынок криптовалют и NFT.

Печальные вести

Смена рыночных настроений оказала огромное влияние на рынок NFT и криптовалют: практически все коллекции и монеты серьёзно упали со своих годовых максимумов.

Некоторые коллекции всё ещё в прибыли к началу года, но подавляющее большинство приближается к своему годовому минимуму или находится на его уровне.

NFT маркетплейсы переживают падение ежедневных объёмов, а средние цены на коллекции находятся на уровне, который последний раз наблюдался в июле 2021 года. Также мы видим, что соотношение покупателей и продавцов перешло на “медвежью” территорию, что в целом отражает общие рыночные настроения.

Ничего хорошего

Большая часть торгов NFT, а именно 85% от общего объёма, по-прежнему проходит в сети ETH. И хотя Solana добилась кое-каких успехов, Ethereum всё ещё остаётся доминирующим игроком NFT-рынка, что, скорее всего, связано со зрелостью этой сети. По мере развития других сетей мы ожидаем, что объём торгов будет распределяться более равномерно.

Щепотка позитива

Количество NFT-транзакций, в отличие от объёма торгов, распределено между блокчейнами более равномерно.

Также, в отличие от рынка криптовалют, рынок NFT обладает минимальной корреляцией с традиционными финансовыми рынками. Крупные институциональные игроки, как правило, приобретают невзаимозаменяемые токены через хедж-фонды по типу нашего или через фонды пассивного управления по типу Bitwise Blue Chip Index Fund. В связи с этим корреляция между NFT и традиционными активами практически отсутствует, в то время как Ethereum и Bitcoin всё больше зависят от движений фондового рынка.

Повышение корреляции между BTC, ETH и S&P 500 отчётливо видно на графике временного ряда, представленного ниже. При этом NFT не коррелируют с S&P 500 ни в целом (первый график), ни по отдельным коллекциям (второй график).

Также стоит отметить, что рынок NFT, за исключением некоторых коллекций, не коррелирует с ETH и BTC.

При этом число транзакций держится на довольно стабильном уровне последние три месяца, что указывает на то, что участники продолжают торговать NFT.

Также стоит отметить, что в блокчейн-индустрию по-прежнему вливается огромное количество средств — только за первый квартал 2022 года была привлечена рекордная сумма в 9,2 миллиарда $. И это без учёта нового криптовалютного фонда на 4,5 миллиарда, который станет уже четвёртым фондом компании a16z. Ещё первый квартал 2022 года стал вторым кварталом подряд, когда объём финансирования американских стартапов превысил 5 миллиардов долларов. И, судя по всему, этот тренд будет только набирать обороты.

Заключение

Несмотря на общий упадок рынка криптовалют и NFT, есть и хорошие новости. Количество NFT-транзакций довольно стабильно. Транзакции распределены по блокчейнам больше, чем когда-либо. Корреляция между NFT и традиционными активами практически отсутствует. При всём этом блокчейн-индустрия по-прежнему привлекает колоссальные средства, которые должны помочь ей пережить этот “медвежий” цикл.

Ожидается, что рискованные активы останутся под давлением, пока ФРС не укротит инфляцию или не откажется от борьбы с ней. Главное, на что стоит обращать внимание — это то, достаточно ли у ФРС решимости придерживаться выбранного ей курса. Как только г-н Рынок заметит в действиях ФРС какую-то нерешительность, рискованные активы снова станут объектом внимания инвесторов.

С оригинальным материалом можно ознакомиться по этой ссылке.

Считаете ли вы правильной политику ФРС? Делитесь своим мнением в комментариях.

Присоединяйтесь к нашему DAO, где мы совместно вкладываем в новые криптовалюты: © Материал подготовлен для сайта рейтинга КРИПТОБИРЖ и может быть открыто распространен с указанием авторства.