Чего ожидать от самого масштабного обновления Ethereum?
“Слияние” (англ. “The Merge“) — это долгожданное обновление, после которого Ethereum перейдет с протокола Proof-of-Work (PoW) к Proof-of-Stake (PoS).
Ожидается, что Слияние, которое является самым сложным и радикальным изменением кода сети на сегодняшний день, усилит ценностное предложение Эфира (ETH) тремя основными способами.
Во-первых, оно должно создать ETH репутацию более экологичного криптоактива, что невозможно в случае Биткойна, первой и крупнейшей криптовалюты в мире, из-за его сильной зависимости от майнинга.
Кроме того, влияние Слияния на эмиссию, вероятно, сделает ETH более привлекательным средством сбережения.
Наконец, ожидается, что Слияние также укрепит репутацию ETH как производительного актива, способного генерировать прибыль и денежный поток за счет стейкинга.
Ключевые выводы
- Разработчики ожидают, что после слияния потребление сетью Ethereum электроэнергии снизится более чем на 99,9%.
- Слияние в первую очередь повлияет на заинтересованные стороны Ethereum, которые напрямую взаимодействуют с консенсусным уровнем сети, будь то для получения данных или сетевых вознаграждений, но оно не затронет исполнение транзакций и работу децентрализованных приложений с точки зрения пользовательского опыта.
- Ожидается, что благодаря переходу на PoS, ЕTH станет дефляционным активом, а предложение начнет сокращаться.
- По оценкам, Слияние повысит вознаграждения за валидацию более чем в два раза, за счет чаевых за транзакции и MEV.
- Несмотря на то, что это самое сложное обновление Ethereum на сегодняшний день, Слияние не станет последним крупным обновлением сети, а скорее позволит основным разработчикам уделить больше внимания другим насущным вопросам, такие как масштабируемость и отказ от отслеживания состояния.
Введение
Обновление Ethereum, работа над которым ведется уже семь лет, наконец приближается к финальной стадии тестирования и разработки.
На протяжении истории Ethereum обновление получало разные названия, включая Serenity, Casper, Shasper, Ethereum 2.0, а теперь и “Слияние”.
Слияние приведет к пересмотру основного протокола консенсуса Ethereum, который определяет, как проверяются транзакции и создаются блоки. Оно заменит действующий протокол Proof-of-Work (PoW) Ethereum альтернативным протоколом консенсуса, известным как Proof-of-Stake (PoS).
С 2014 года разработчики протокола Ethereum изучают PoS в качестве альтернативной модели обеспечения безопасности публичных блокчейнов. Однако, в силу того что на тот момент PoS был относительно новой и непроверенной технологией, в 2015 Ethereum был запущен с новым алгоритмом на базе PoW под названием “ethash“.
В этом же году разработчики анонсировали амбициозную четырехэтапную дорожную карту разработки, заключительным этапом которой, получившим тогда название “Serenity”, был полный переход от ethash к надежному алгоритму на базе PoS.
Основной целью отказа от PoW как консенсусного протокола является снижение энергопотребления Ethereum.
Разработчики ожидают, что после Слияния потребление сетью Ethereum электроэнергии снизится более чем на 99,9% . Это произойдет благодаря отказу от майнинга.
Вместо майнеров за производство блоков будут отвечать валидаторы, для запуска которых операторам необходимо внести в стейкинг депозит в размере 32 ETH (~ $64 000 по состоянию на 5 мая 2022 года) в качестве обеспечения. В отличие от других блокчейнов на базе PoS, оператор одного узла Ethereum может запускать несколько валидаторов.
Слияние в первую очередь затронет заинтересованные стороны Ethereum, которые напрямую взаимодействуют с консенсусным уровнем сети – будь то для получения данных или вознаграждений за работу в сети.
Обновление не затронет исполнение транзакций и работу децентрализованных приложений (dApps) с точки зрения пользовательского опыта. Напротив, ожидается, что конечные точки пользовательских API, инструментарий приложений и комиссии сети останутся в целом неизменными.
Кроме того, биржам, холдерам и пользователям, хранящим ETH на счетах непосредственно в блокчейне Ethereum, не потребуется перемещать или иным образом изменять способ доступа к своим средствам после Cлияния.
В этом отчете мы разберемся, на что стоит обратить внимание инвесторам в преддверии Слияния, включая изменения в эмиссии ETH и динамике стейкинга, а также дорожную карту дальнейшей разработки проекта.
Все вышеперечисленное еще больше подкрепляет то факт, что Слияние станет для сети важной вехой и сделает ее нативный актив, ETH, еще более привлекательным с точки зрения инвестиций.
Ниже мы рассмотрим, чего стоит ожидать инвесторам от одного из самых амбициозных и сложных обновлений кода сети на сегодняшний день, начиная с того, какое влияние оно окажет на эмиссию.
Слияние и эмиссия ETH
В настоящее время основная часть токенов выпускается на существующем PoW-блокчейне Ethereum, который также называют уровнем исполнения (EL). На EL майнеры получают фиксированную сумму в размере 2 ETH за блок, то есть примерно 13,292 ETH в день.
Кроме того, небольшие суммы ETH также выпускаются в цепочке Beacon Chain, также называемой уровнем консенсуса (CL), которая представляет собой PoS-сеть Ethereum. Beacon Chain работает и активно выпускает ETH уже с 1 декабря 2020 года.
Количество ETH, выпускаемых Beacon Chain, варьируется в зависимости от того, сколько активных валидаторов находятся в сети и участвуют в сетевом консенсусе. Чем больше валидаторов будут размещать ETH на Beacon Chain (и, следовательно, чем больше общая сумма в стейкинге), тем выше будут вознаграждения на уровне консенсуса.
Другим фактором, влияющим на рост предложения Ethereum сегодня, являются сжигание токенов. В рамках изменения кода, известного как EIP 1559 (англ. “Ethereum Improvement Proposal” — предложение по улучшению Ethereum), которое было реализовано в августе 2021 года, минимальные платежи в токенах ETH за транзакции в сети навсегда удаляются из циркулирующего предложения. (Для получения дополнительной информации вы можете ознакомиться с нашим отчетом по EIP 1559).
При 11 миллионах ETH в стейкинге на уровне консенсуса и постоянных темпах сжигания в 4000 токенов в день, предполагаемая суточная эмиссия ETH составит 10 803 ETH. Таким образом, ожидаемый годовой прирост предложения Ethereum составляет примерно 3,32%.
Нижеприведенный график представляет собой тепловую карту, которая показывает, как изменение темпов сжигания и количества ETH в стейкинге на уровне консенсуса влияют на эмиссию актива.
После Слияния, эмиссия больше не будет включать фиксированное количество токенов, выплачиваемых в качестве наград за майнинг.
Вместо этого ETH будут выплачиваться валидаторам на основе динамического графика эмиссии, который корректируется каждую эпоху (эпоха — это период, длящийся 6.4 минуты, в течение которого набор случайно выбранных валидаторов предлагает и голосует за пакеты блоков, включающие до 32-х блоков).
При 11 млн. ETH в стейкинге на уровне консенсуса скорость эмиссии будет равна приблизительно 1 511 ETH в день, таким образом ежегодный рост предложения составит 0.46%. Если учесть при расчётах сжигание токенов и принять за константу суточные темпы сжигания в 4000 ETH, мы получим ежегодное сокращение предложения на 0.77%.
Количество сжигаемых ETH напрямую коррелирует с транзакционной активностью в сети. Если после Слияния темпы внедрения и рост числа пользователей Ethereum начнут ускоряться, предложение будет сокращаться ещё быстрее, как показано на рисунке выше.
Таким образом влияние обновления на динамику эмиссии ETH и вытекающее из этого замедление темпов роста предложения (или даже его сокращение) сделают ETH дефляционным активом и, вероятно, укрепят его ценностное предложение как средства сохранения капитала.
Зачем нужна динамическая корректировка эмиссии токенов?
После перехода на PoS обеспечение безопасности сети потребует постоянной оптимизации скорости эмиссии токенов.
Вместо майнеров, которые расходуют вычислительные ресурсы для поддержки сети, ее безопасность будут обеспечивать валидаторы, вносящие в стейкинг депозит в токенх ETH.
Чем больше денег внесено в стейкинг, тем труднее потенциальному злоумышленнику захватить сеть и подделать историю транзакций. Таким образом, консенсусный уровень Ethereum запрограммирован на автоматическую корректировку вознаграждений валидаторов в зависимости от суммы ETH в стейкинге.
Если общая сумма ETH в стейкинге и количество валидаторов, активно участвующих в обеспечении сетевого консенсуса, растет, награды валидаторов Ethereum снижаются. Награды для отдельных валидаторов становятся меньше, поскольку рост их числа делает сеть более безопасной.
Однако, при снижении общей суммы ETH в стейкинге и сокращении количества валидаторов, активно участвующих в создании блоков, награды будут повышаться для стимуляции более активного участия.
В настоящее время в PoS-сети Ethereum насчитывается более 335 000 активных валидаторов, а общая сумма внесенных в стейкинг средств составляет 9,5% от общего объема предложения ETH.
Динамическая скорость эмиссии гарантирует, что независимо от количества ETH в стейкинге, валидаторы Ethereum всегда будут получать достаточные стимулы для продолжения своей работы. Однако динамическая эмиссия делает денежно-кредитную политику Ethereum менее предсказуемой в долгосрочной перспективе.
Общая сумма ETH в стейкинге, и темпы сжигания токенов — это два переменных фактора, которые будут влиять на рост предложения ETH после Слияния.
Таким образом, любые прогнозы относительно предложения токенов будут основаны на предположениях относительно этих двух переменных, а также ряде других менее значимых метрик, включая процент активных валидаторов и количестве валидаторов, которые подверглись слэшингу.
Приведенный выше график показывает прогнозируемое сокращение предложения ETH при сжигании 8578 ETH в сутки (среднее значение с момента активации EIP 1559), и увеличении общего количества ETH в стейкинге до 15 миллионов в преддверии Слияния.
Даже самые консервативные оценки динамики предложения ETH после Слияния предполагают снижение темпов эмиссии как минимум до 0,5% в год.
Динамика стейкинга на Ethereum
Помимо изменений в эмиссии токенов, Слияние, по прогнозам, более чем вдвое повысит вознаграждения валидаторов благодаря включению чаевых за транзакции и MEV:
Чаевые за транзакции, или сборы за приоритет, которые в настоящее время получают майнеры Ethereum, будут перенаправлены для награждения активных валидаторов после Cлияния.
Согласно данным Coin Metrics, майнеры зарабатывают в среднем 1479 ETH в день на чаевых за транзакции. Если допустить, что эта сумма останется неизменной, одни только чаевые увеличат общее ежедневное вознаграждение за валидацию с 1486 ETH / день (что также является предполагаемой скоростью эмиссии) до 2965 ETH / день (+ 99%).
В дополнение к чаевым за транзакции операторы узлов валидации также начнут получать “” (англ. — “maximal extractable value”, “MEV”).
Так как ответственность за производство блоков после Слияния ляжет на валидаторов, они получат возможность менять порядок транзакций в блоке, в т.ч транзакций по обмену токенов на децентрализованных биржах (DEX), чтобы получать дополнительную прибыль также называемую MEV. (Чтобы лучше понять процесс извлечения MEV на Ethereum рекомендуем ознакомиться с нашим материалом на данную тему).
По оценкам Алекса Обадиа из компании Flashbots, награды валидаторов с учетом MEV возрастут еще на 75% относительно текущего уровня.
После Слияния валидаторы смогут свободно распоряжаться средствами, заработанными за счёт чаевых и MEV, однако награды из свежей эмиссии, а также минимальный депозит в 32ETH по-прежнему будут заблокированы без возможности перемещения вплоть до хардфорка Shanghai.
Shanghai будет активирован не ранее чем через полгода после Слияния. Далее в этом отчете мы вернемся к этой теме и рассмотрим ее более подробно.
Удвоение вознаграждений валидаторов за счет чаевых и MEV, а также ликвидность этих источников заработка вызвали рост интереса пользователей к стейкингу на Ethereum и росту общей суммы ETH, заблокированной на CL.
После успешного запуска тестовой сети Kiln 15 марта 2022 года еженедельный объем депозитов ETH вырос на 3,7%. Кроме того, 15 марта объем средств, внесенных в протокол ликвидного стейкинга Lido, достиг пика в 197 000 ETH.
PoS и угроза централизации
Потенциальный риск дальнейшей централизации доли в руках сервисов типа “стейкинг-как-услуга” (англ. — “staking-as-a-service”), а не индивидуальных стейкеров, является серьезной проблемой для жизнеспособности и безопасности PoS-блокчейна Ethereum.
В настоящее время в стейкинге на CL размещено чуть более 10,7 млн ETH, что составляет ~ 9,5% от циркулирующего предложения.
Тремя крупнейшими операторами узлов валидации по количеству застейканных токенов в управлении являются сервис ликвидного стейкинга Lido, а также криптовалютные биржи Coinbase и Kraken. В совокупности эти организации контролируют 46% от общего объема ETH, размещенных в стейкинге (согласно данным Nansen).
Теоретически, отсутствие какой-либо поддержки создания пулов стейкинга на уровне протокола призвано стимулировать запуск валидаторов Ethereum частными лицами, а не компаниями.
Кроме того, чем больше валидаторов запускает один оператор и, следовательно, чем больше его доля в сети, тем выше финансовые штрафы за недобросовестное поведение. Когда валидатор нарушает правила сети, которые определяются PoS-протоколом Ethereum, известным как Gasper, он теряет часть депозита. Сумма штрафа может увеличиваться пропорционально количеству других валидаторов, уличенных в нарушении правил в течение того же периода.
На практике же механизмы, препятствующие объединению доли в пулы не помешали сервисам для стейкинга завладеть значительной долей предложения токенов.
Это связано с тем, что с технической точки зрения пользователям проще делегировать средства другому валидатору, чем самостоятельно запускать ПО узла валидации.
Кроме того, многие биржи, такие как Kraken, Binance и Coinbase, позволяют вносить частичные депозиты ETH, то есть пользователям не нужно депонировать минимальную сумму в 32 ETH, необходимую для запуска валидатора ETH, и они могут получать вознаграждение за стейкинг внося в пул меньшие суммы.
Наконец, даже с учетом слэшинга, большинство сервисов для стейкинга могут предложить пользователям страховку депозита, что невозможно, в случае самостоятельного запуска валидатора.
Сервисы ликвидного стейкинга также предлагают потенциально большую прибыль за счет высвобождения капитала, который в ином случае был бы заблокирован в контракте стейкинга.
В обмен на внесенные ETH сервисы ликвидного стейкинга, такие как Lido, предлагают пользователям токены-деривативы, которые отслеживает базовую стоимость ETH, заблокированных на CL. Эти деривативы затем могут быть повторно депонированы в другие протоколы DeFi для получения дополнительной доходности.
Влияние ликвидного стейкинга
Из-за повышенной эффективности капитала, которую они предоставляют пользователям, протоколы ликвидного стейкинга, вероятно, будут продолжать накапливать ценность и способствовать более активному использованию деривативов ETH в DeFi-экосистеме Ethereum.
Учитывая более высокую доходность от стейкинга деривативов по сравнению с ETH, такие токены, как rETH и stETH, могут однажды составить конкуренцию и даже превзойти сам Эфир с точки зрения ликвидности и использования в качестве базовой валюты для сделок в DeFi.
Ранний анализ поведения ETH как актива для стейкинга, также предполагает, что ETH может в будущем начать торговаться скорее как бессрочная облигация, а не как расходный ресурс для взаимодействия с dApps.
Cоучредитель BitMEX Артур Хейс прогнозирует, что ликвидные деривативы ETH будут торговаться по все более высокой цене, по сравнению с ETH.
Однако, чтобы такие тенденции проявились, деривативы ETH должны эффективно и надежно отслеживать стоимость базового актива в стейкинге, особенно во время перепадов производительности операторов узлов валидации.
До сих пор прибыль от стейкинга на Ethereum была стабильной и находилась на нижней границе того, на что пользователи могли бы рассчитывать, участвуя в стейкинге на других блокчейнах PoS.
После Слияния доходность от стейкинга станет более изменчивой, ликвидной и прибыльной за счет чаевых за транзакции и MEV.
Поскольку два варианта использования ETH — как актива для подпитки работы dApps и доходного актива, аналогичного облигациям — конкурируют между собой, после Cлияния особенно важно будет следить за реализацией дорожной карты Ethereum по достижению требуемой масштабируемости.
В следующей части отчёта мы более подробно рассмотрим то, как разработчики планируют повысить пропускную способность сети Ethereum при помощи сетей второго уровня (L2) и роллапов, снизив нагрузку на уровни консенсуса и исполнения.
В дополнение к потенциальному снижению скорости обращения ETH, мы можем ожидать, что популярность децентрализованных сервисов для стейкинга возрастет в свете их ключевой роли в обеспечении долгосрочной работоспособности и безопасности Ethereum как PoS-протокола.
Уже было запущено несколько кампаний, продвигающих децентрализацию клиентского ПО в рамках подготовки к Слиянию, которые успешно и существенно повлияли на разнообразие клиентов на уровне консенсуса.
В январе 2022 года сообщалось, что 68% валидаторов Ethereum работают на клиентском программном обеспечении Prysm CL. В течение следующих четырех месяцев этот процент снизился до 61% в ответ на петиции от членов сообщества Ethereum, таких как Superphiz.
Сервис ликвидного стейкинга Lido уже взял на себя обязательство со временем полностью децентрализовать свои услуги. В отличие от бирж, Lido — это в первую очередь интерфейс для подключения пользователей к операторам узлов валидации, а не централизованная организация, которая напрямую контролирует долю.
Rocketpool — это перспективный сервис ликвидного стейкинга, который может похвастаться полностью децентрализованной платформой. Однако, по сравнению с Lido, это более новый и технически сложный сервис.
Развитие Rocketpool и других децентрализованных сервисов для стейкинга как альтернативы централизованным сервисам — еще одна важная динамика, за которой необходимо следить ввиду ее потенциального влияния на долгосрочную устойчивость PoS-сети Ethereum.
Дорожная карта дальнейшей разработки Ethereum
Следующим крупным обновлением Ethereum после слияния станет Shanghai. Оно будет направлено на улучшение масштабируемости сети, обеспечение возможности вывода средств из стейкинга и оптимизацию виртуальной машины Ethereum (EVM).
Улучшения масштабируемости после Слияния
Улучшения масштабируемости Ethereum были включены в дорожную карту разработки почти одновременно с переходом на PoS.
В 2017 году сеть Ethereum испытала первые серьезные перегрузки из-за притока новых пользователей, вызыванного растущей популярностью коллекционных NFT CryptoKitties. С тех пор рост комиссий за транзакции, вызванный притоком новых пользователей, только усугублялся.
Как и в случае с переходом на PoS, в процессе работы над улучшениями масштабируемости разработчики Ethereum сталкивалась со множеством проблем и неоднократно переносили сроки запланированных изменений.
Вплоть до хардфорка London, после которого ёмкость блока Ethereum увеличилась вдвое, майнеры могли проголосовать за незначительное повышение лимита газа, который определяет максимальное количество транзакций в блоке, в качестве временной меры в случае перегрузки сети. Как показано на приведенной ниже диаграмме, с 2017 года блоки почти всегда заполнялись до максимальной емкости.
После Cлияния разработчики Ethereum рассматривают новое предложение по улучшению Ethereum, чтобы подготовить строительные блоки для данкшардинга (англ. — “danksharding”).
Данкшардинг — это упрощенная версия роллап-дизайна Ethereum, направленного на достижение масштабируемости. Вместо того, чтобы увеличивать пропускную способность на CL, данкшардинг фокусируется на повышении доступности сетевых данных для роллапов.
Поскольку роллапы обеспечивают безопасное исполнение транзакций за пределами основной сети Ethereum, они являются неотъемлемой частью дорожной карты масштабируемости Ethereum уже с 2020 года.
Данкшардинг был впервые предложен исследователем Ethereum Foundation Данкрадом Файстом в феврале 2022 года.
EIP 4844 в первую очередь направлено на создание раннего шаблона для данкшардинга, который можно будет использовать для дальнейшего улучшения масштабируемости, но оно также обеспечит ряд немедленных улучшений для сетей L2 на базе роллап-технологии, таких как Optimism и Arbitrum.
В рамках изменения кода будет создан новый формат для “транзакций с переносом больших двоичных объектов”. Это транзакции, содержащие большой объем данных, которые не нужно обрабатывать вычислительным движком Ethereum, также называемым EVM.
Из-за сложностей, связанных с реализацией EIP 4844, эти изменения могут быть в конечном счете отложены до следующего хардфорка после Shanghai.
Еще одно предложение по улучшению Ethereum, известное как EIP 4488, направлено на развитие использования роллапов.
По сравнению с EIP 4844 изменения в рамках EIP 4488 сравнительно проще реализовать. Активация EIP 4488 первоначально должна была состояться до Слияния. EIP 4488 в пять раз снизит фиксированную стоимость публикации пакетов транзакций из сетей второго уровня.
Не вполне ясно какое из описанных улучшений войдет в обновление Shanghai, но как минимум одно из них будет активировано в рамках этого хардфорка.
Вывод средств для валидаторов
Из-за появления альтернативных блокчейнов базового уровня (L1) — прямых конкурентов Ethereum — как разработчики, так и пользователи рассматривают улучшение масштабируемости как наиболее важную задачу после Слияния.
Еще один приоритетный вопрос, который будет решаться с помощью Shanghai, — это возможность вывода вознаграждений валидаторов.
Вывод вознаграждений на Ethereum можно реализовать двумя способами.
Первый — это создание нового типа транзакций, которые будут обрабатываться как обычный перевод ETH или команда смарт-контракта. В этом случае запрос на вывод средств будет включен в блок и обработан валидаторами точно так же, как и любая другая транзакция.
Другой способ состоит в создании новой операции на системном уровне, аналогичной выпуску новых токенов для вознаграждения работы валидаторов. Эти операции не будут учитываться в пространстве блока, выделенном для обычных пользовательских транзакций. Вместо этого они будут исполняться сетью до выполнения любых других транзакций, аналогично тому, как сеть в рамках каждой эпохи автоматически выпускает токены для выплаты вознаграждений.
Новая операция на системном уровне рассматривается как более выгодный механизм вывода вознаграждений валидаторов, поскольку она четко отделяет этот тип переводов от обычных пользовательских транзакций.
Таким образом, основные разработчики Ethereum приняли решение включить создание новой операции системного уровня для вывода вознаграждений в хардфорк Shanghai, который последует за Слиянием.
Отказ от фиксации состояния и другие улучшения
Помимо возможности вывода вознаграждений, в Shanghai также будет включен ряд изменений, направленных на улучшение виртуальной машины Ethereum (EVM), которая отвечает за выполнение кода приложений в сети.
В дорожной карте развития Ethereum после Shanghai обозначен есть ряд других важных приоритетов, включая отказ от фиксации состояния (англ. — “statelessness”) и истечение срока хранения истории.
Обе инициативы будут сосредоточены на решении проблемы огромного размера состояния Ethereum, который на данный момент составляет более 100 ГБ и продолжает расти.
Состояние Ethereum содержит данные обо всех учетных записях пользователей и балансах смарт-контрактов, а также историю транзакций. Узлы Ethereum должны постоянно запрашивать и обновлять эту информацию.
Если оставить это без внимания, непрерывный рост состояния Ethereum может привести к централизации, поскольку запуск узлов станет доступным лишь для пользователей с передовым оборудованием.
Несмотря на то, что это самое сложное обновление Ethereum на сегодняшний день, Слияние не станет последним крупным обновлением сети, а скорее позволит основным разработчикам уделить больше внимания другим насущным проблемам, таким как масштабируемость сети и растущий объем данных о состоянии.
Другие последствия Слияния
Помимо изменений в эмиссии, стейкинга и дорожной карты дальнейшей разработки, стоит также обратить внимание на ряд других вопросов.
Конец эпохи GPU-майнинга
Существует несколько теорий относительно того, что будет с майнерами Ethereum после Слияния.
В 2022 году хешрейт Ethereum, то есть показатель коллективной вычислительной мощности майнеров на PoW-блокчейне, значительно вырос из-за положительной динамики цены ETH.
На данный момент совокупный доход майнеров Ethereum за все время составил 3,7 миллиарда долларов. Для сравнения, майнеры Биткойна заработали за тот же период 3 миллиарда долларов.
Майнеры Ethereum, скорее всего, воспользуются позитивным влиянием предстоящего Слияния на цену ETH, и будут пытаться максимизировать прибыль до тех пор, пока сеть не будет полностью переведена на PoS.
После Слияния, наиболее простым решением для майнеров будет переход на другой совместимый с EVM блокчейн на базе PoW, такой как Ethereum Classic или Ravencoin. Однако вознаграждения в этих сетях недостаточно высоки для того, чтобы майнерам Ethereum было выгодно перенаправлять туда всю свою хэш-мощность.
Поэтому, более вероятно, что многие из них начнут перепродавать свое оборудование для майнинга на GPU, поскольку видеокарты также можно использовать для игр, дизайна, обработки видео и т.д.
Большой объем графических процессоров, который, вероятно, попадет на вторичные рынки после Слияния, может оказать влияние на рынки GPU в целом, что скажется как на покупателях, так и на производителях.
Критика Proof-of-Work
После перехода Ethereum на PoS, Биткойн станет, можно сказать, единственным крупным криптоактивом, безопасность которого обеспечена консенсусным протоколом PoW.
Львиная доля потребляемой блокчейнами электроэнергии уже так или иначе приходится на Биткойн. Переход второго по масштабам блокчейна на протокол консенсуса PoS вероятно только усугубит критику Биткойна в этом контексте.
Это также может привлечь большее внимание инвесторов к PoS-койнам в целом, просто в силу общего с Ethereum механизма консесуса.
Сложность Ethereum
Слияние — это самое комплексное изменение кода в истории Ethereum. Оно по сути объединит две отдельных сети и создаст избыточность данных, которую необходимо будет устранить в будущем хардфорке.
Из-за увеличения технической сложности консенсусного протокола Ethereum основной команде разработчиков будет сложнее спрогнозировать последствия будущих изменений кода.
На эту проблему, не получившую должного внимания, неоднократно указывали многие из разработчиков, в частности, Петер Силагьи.
Кроме того, в настоящий момент большинство основных разработчиков Ethereum специализируются либо на уровне исполнения, либо на уровне консенсуса. Отсутствие комплексного понимания работы сети — это еще один из потенциальных рисков.
Дата Слияния
На момент написания этого отчета тестирование Слияния идет полным ходом.
15 марта 2022 года разработчики Ethereum успешно развернули последнюю выделенную тестовую сеть Слияния под названием Kiln.
При этом был выявлен ряд ошибок в клиентском программном обеспечении, которые на данный момент уже исправлены. В настоящее время разработчики планируют обновление существующих тестовых сетей Ethereum, таких как Goerli и Ropsten.
Многократное тестирование спецификаций кода необходимо для того, чтобы убедиться, что всё аспекты кода Слияния полностью готовы к активации обновления, а также чтобы дать разработчикам dApps и пользователям возможность постепенно адаптироваться к изменениям в протоколе консенсуса.
Хотя официальная дата Слияния все еще не анонсирована, разработчики усиленно работают над тем, чтобы активировать обновление в третьем квартале 2022 года, вскоре после активации “бомбы сложности”.
Бомба сложности — это механизм в Ethereum, который постепенно увеличивает сложность майнинга таким образом, что после его активации добыча новых блоков становится практически невозможной.
Механизм был впервые активирован после генезиса Ethereum в рамках хардфорка 2015 года, чтобы гарантировать переход на PoS через 16 месяцев после запуска.
С того момента разработчики Ethereum переносили дату запуска бомбы пять раз. Самая последняя задержка, активированная в декабре 2021 года, отодвинула запуск бомбы на конец июня 2022 года.
Как только тестирование Слияния будет завершено, обновление будет запланировано на Ethereum с использованием порога сложности, а не высоты блока.
Обычно при хардфорках в Ethereum четко определяется номер блока, на котором будет активировано обновление.
Однако при Слиянии существует вероятность того, что злонамеренные майнеры могут использовать меньшую часть вычислительной мощности сети для создания вредоносной цепочки, которая может спровоцировать преждевременную активацию обновления.
Вот почему вместо этого разработчики будут использовать суммарный порог сложности майнинга, называемый Total Terminal Difficulty (TTD). Любые изменения в TTD потребуют большей части хэш-мощности сети, что должно затруднить манипуляции со стороны недобросовестных участников сети.
Биржи, скорее всего, приостановят обслуживание в районе предполагаемой активации Слияния, как они обычно делают в случае хардфорков Ethereum на случай каких-либо неожиданных сбоев или уязвимостей.
Обозреватели блоков, такие как Etherscan и Beaconcha.in, вероятно, будут пристально отслеживать активность EL и CL соответственно, чтобы заинтересованные стороны могли в режиме реального времени следить за активацией обновления.
Как уже упоминалось, ожидается, что после успешной активации Слияние не окажет значительного влияния на то, как разработчики децентрализованных приложений, поставщики инфраструктуры и пользователи взаимодействуют с Ethereum.
Слияние так же не повлияет на доступ к ETH, хранящихся в смарт-контрактах и внешних учетных записях.
Единственная ситуация, в которой Слияние может повлиять на пользовательские балансы ETH, — это если версия Ethereum до обновления, то есть блокчейн PoW, продолжит работать после хардфорка.
В этом случае пользователи по-прежнему смогут получить доступ к своим ETH в Ethereum, но в помимо этого они также смогут получить доступ к токенам в альтернативной PoW-версии Ethereum аналогично тому, как держатели ETH могли получить доступ к равному балансу ETC на блокчейне Ethereum Classic после форка DAO в 2016 году.
Однако разделение сети после Слияния считается маловероятным, учитывая отсутствие поддержки PoW версии Ethereum со стороны пользователей и разработчиков.
Заключение
Три самых важных аспекта Слияния на Ethereum, на которые следует обратить внимание инвесторам — это предстоящие изменения в эмиссии токенов, динамика стейкинга и дорожная карта последующей разработки.
Помимо этого, переход на PoS может также повлиять на другие тенденции в сети Ethereum и криптоиндустрии в целом, например на публичный дискурс в отношении блокчейнов и потребления энергоресурсов.
Разработчикам протокола еще предстоит определить конкретный TTD для Слияния, которое, по предварительным оценкам, будет активировано летом-осенью этого года.
Разработчики все еще могут в очередной раз сдвинуть сроки как Слияния, так и активации бомбы сложности, если дальнейшее тестирование выявит неожиданные ошибки в коде.
Слияние — далеко не последнее крупное обновление в сети. После его успешной активации последуют хардфорки, например, Shanghai, которые внесут другие улучшения в Ethereum, включая повышение масштабируемости и оптимизацию EVM.
До сих пор ни один блокчейн, сопоставимый с Ethereum по масштабам, не менял свой основной протокол консенсуса. Новизна такого радикального пересмотра инфраструктуры Ethereum несет в себе технические риски.
Кроме того, PoS-сети в целом уязвимы к рискам централизации со стороны крупных держателей токенов, таких как биржи и пулы стейкинга.
Наконец, сложность протокола Ethereum, хотя она непрерывно росла с момента первого хардфорка сети в 2015 году, будет продолжать усугубляться из-за двухсетевой структуры Слияния.
Таким образом Слияние будет иметь двоякие последствия. С одной стороны оно позволит ETH завоевать репутацию более экологичного криптоактива, надёжного средства сбережения и производительного актива, но с другой оно может привести к чрезмерному повышению сложности протокола и несёт в себе другие технические риски.
С оригинальным материалом вы можете ознакомиться здесь.
Присоединяйтесь к нашему DAO, где мы совместно вкладываем в новые криптовалюты:А чего вы ожидаете от грядущего перехода Ethereum на PoS?
Присоединяйтесь к обсуждению в комментариях ниже.
© Материал подготовлен для сайта рейтинга КРИПТОБИРЖ и может быть открыто распространен с указанием авторства.
