Исследование редкости NFT
У каждого NFT-проекта свой подход к распределению атрибутов редкости внутри коллекции. Если количество уникальных атрибутов известно заранее, то редкость отдельного NFT можно рассчитать, основываясь на редкости того или иного атрибута в процентном соотношении. Одни коллекции имеют плавные градации редкости NFT, в то время как другие отличаются довольно резкими. Бывает и такое, что градации редкости внутри коллекции практически полностью отсутствуют. В рамках этой статьи мы бы хотели поговорить о том, как редкость влияет на цену NFT и схоже ли это влияние внутри разных коллекций. Мы считаем, что более глубокое понимание ценообразования внутри коллекций необходимо для дальнейшей финансиализации NFT-рынка.
Для того чтобы рынок NFT стал более устойчивым, нужно чтобы цены на 80% NFT в рамках одной коллекции находились в пределах одного диапазона, создавая тем самым единый индекс коллекции, который может использоваться в различных финансовых продуктах. По мере того как коллекции будут становиться более финансиализированными, цены активов будут расположены всё “кучнее”, что должно открыть двери на рынок NFT институциональным инвесторам.
Ниже мы попытаемся оценить взаимосвязь между редкостью отдельных активов и их ценой, а также выясним, будет ли эта взаимосвязь подтверждаться на разных коллекциях. Наш анализ основывается на предположении о том, что редкость NFT отражена в цене, то есть более редкие NFT торгуются по цене выше менее редких. И хотя это предположение весьма точно, взаимосвязь между редкостью актива и его ценой становится всё более расплывчатой, по мере того как редкость активов снижается.
Биржа Binance в июне 2021 года открыла маркетплейс NFT, зарегистрируйтесь сейчас по уникальным условиям — кэшбэк от 10% до 20% (зависит от секции биржи) — воспользоваться можно будет позже:
Сравнение NFT коллекций
Чтобы полученные нами данные были сопоставимы, мы проанализировали каждую коллекцию одними и теми же методами и через одни и те же источники. Данные о продажах были получены нами с торговой площадки Opensea, а информация о редкости того или иного NFT была взята с сервиса RaritySniffer.
Мы начали с того, что подготовили информацию о распределении редкости внутри каждой коллекции, а затем разбили данные о продажах по квартилям редкости. После мы изучили различия между квартилями в цене, стандартном отклонении и количестве сделок по каждой коллекции. Чтобы данные о продажах получились более презентабельными, мы рассчитали среднюю цену и стандартное отклонение на основе скользящей средней по 30 сделкам на квартиль, в то время как количество сделок рассчитывалось за скользящий 5-дневный период. Изменение этих показателей в большую или меньшую сторону никак не повлияло на результаты исследования.
Распределение баллов редкости
Отличий в распределении баллов редкости между разными коллекциями было больше, чем мы ожидали. При этом большая часть коллекций следовала классическому распределению хи-квадрат. Это значит, что распределение смещалось влево по мере уменьшения редкости активов. Графики ниже отображают распределение баллов редкости внутри наиболее популярных коллекций. На оси X показаны баллы редкости, а на оси Y количество активов, которые этому баллу редкости соответствуют.
Как было отмечено выше, распределение большинства коллекций сильно смещено влево с постепенным снижением по мере возрастания балла редкости. Однако есть и исключения. Например, коллекции Doodles и Moonbirds отличаются своеобразными скачками при распределении вправо, когда редкость повышается и количество активов, по сути, должно уменьшаться. Это отчётливо видно на графиках ниже:
Распределение NFT внутри коллекций по баллу редкости (ось X – балл редкости, ось Y – количество NFT)
Количество сделок с разбивкой по квартилям редкости
Приступая к анализу мы предположили, что количество сделок будет зависеть от балла редкости, при этом более редкие активы будут торговаться реже менее редких. Это предположение оказалось верным для всех изученных нами коллекций.
На графиках ниже мы разбили частоту сделок по квартилям используя 5-дневную скользящую среднюю для сглаживания результатов. Обратите внимание, что объём торгов возрастает по мере понижения квартилей в большинстве изучаемых нами коллекций.
Среднее число сделок на коллекцию с разбивкой по квартилям редкости
Следующий набор графиков преобразует приведённые выше данные в диаграмму с областями, иллюстрируя пропорцию каждого квартиля в общем объёме торгов.
Проделав это нам удалось выяснить, что разница между квартилями не такая существенная как ожидалось — первый квартиль составил 30% от общего объёма торгов, второй и третий по ~25%, а четвёртый около 20%. Взаимосвязь между частотой торговли по квартилям оказалось удивительно последовательной как по времени, так и по коллекциям, что проиллюстрировано ниже:
Объём сделок каждого квартиля редкости в общем объёме торгов (в % соотношении)
Сравнение цен с разбивкой по квартилям редкости
Как редкость активов влияет на их цены? Приступая к этому анализу мы сделали довольно логичное предположение о том, что цены на активы внутри коллекции будут повышаться по мере увеличения их редкости. И хотя формальны мы были правы, мы также выяснили, что различия в цене между первыми тремя квартилями редкости настолько незначительны, что торговля ими, основанная исключительно на баллах редкости, представляется нецелесообразной. Впоследствии данная точка зрения была ещё раз подтверждена выравниванием стандартного отклонения цен между этими тремя квартилями. В свою очередь, активы четвёртого квартиля редкости торговались с существенной надбавкой относительно первых трёх. Эта закономерность была нарушена только в двух исследованных нами коллекциях.
Первым исключением из правила стала коллекция Deadfellaz. Это можно легко объяснить взглянув на распределение редкости внутри коллекции — она приблизительно одинакова для всех активов. Так что вряд ли коллекционеры Deadfellaz покупают NFT основываясь исключительно на редкости. Мы считаем, что в рамках этой коллекции больший вес имеют персональные предпочтения коллекционера.
Вторым исключением стала коллекция Bored Ape Yacht Club. Мы обнаружили, что коллекция BAYC в этом плане похожа на коллекцию Deadfellaz, так как её различия в цене между квартилями редкости были незначительными и по большей части одинаковыми для всей коллекции, независимо от редкости того или иного актива. Возможно, это связано с тем, что вся коллекция BAYC — это “голубая фишка” NFT-рынка и редкость отдельного её элемента не имеет для коллекционеров такого большого значения. Другие коллекции высшего эшелона не продемонстрировали ничего похожего с поведением коллекции BAYC.
Сравнение коллекций по средней стоимости NFT с разбивкой по квартилям редкости
Стандартное отклонение от средней цены с разбивкой по квартилям редкости
Возможности
Поведенческие паттерны квартилей редкости практически идентичны независимо от времени или коллекции, что открывает возможность реализации интересных торговых стратегий. Не затрагивая конкретные детали и исключения, активы высшего квартиля редкости всегда торгуются выше активов второго высшего квартиля, что сигнализирует о целесообразности покупки, если такие активы в какой-то момент будут недооценены рынком (по крайней мере, если рынок в целом растёт). Также не следует забывать о незначительной разнице в цене между оставшимися тремя квартилями. Коллекционерам, которые попытаются заработать на небольшой разнице в цене между этими квартилями, потребуется работать гораздо усерднее, чем тем, кто торгует более распространёнными моделями.
Графики ниже иллюстрируют с какой надбавкой активы четвёртого квартиля торгуются относительно активов следующего высшего квартиля. Процент отражает разницу между ценами активов четвёртого квартиля поделённую на общий спред между ценами высшего и низшего квартиля. Иными словами, значение 80% говорит нам о том, что разница между четвёртым и следующим по величине квартилем составляет 80% от общего спреда по всем квартилям.
Насколько дороже торгуются NFT четвёртого квартиля редкости относительно следующего высшего квартиля (в % соотношении)
Заключение
Шаблонность поведения первых трёх квартилей редкости говорит нам о том, что финансиализация NFT идёт полным ходом — кредитные рынки, более точные модели ценообразования, целевые индикаторы, всё это может материализоваться вокруг NFT гораздо быстрее и крупнее, чем мы предполагали. Ещё предсказуемость поведения открывает возможность превращать NFT в товар, при условии, что большая их часть торгуется относительно синхронно. Плохая новость в том, что приобретённые вами NFT средней редкости вряд ли в какой-то момент взлетят в цене относительно остальных. Хорошая новость в том, что NFT средней редкости составляют основу почти всех коллекций, так что если вы не планируете торговать только самыми редкими активами, то можете покупать NFT исключительно по своему вкусу.
На что стоит обращать внимание при выборе NFT по вашему мнению?
С оригинальным материалом можно ознакомиться по этой ссылке.
Присоединяйтесь к нашему DAO, где мы совместно вкладываем в новые криптовалюты: © Материал подготовлен для сайта рейтинга КРИПТОБИРЖ и может быть открыто распространен в сети при указании авторства.
