Экономика внимания на рынке криптовалют

В крипте довольна часто обсуждается тема дефицита. Будь то цифровой дефицит в сфере NFT или мысль о том, что “на 55 миллионов долларовых миллионеров приходится всего лишь 21 миллион биткоинов”.

На самом же деле единственный дефицитный ресурс на крипторынке — это внимание.

Дефицитными точно нельзя назвать склонных к риску инвесторов. Капиталисты, которые пришли на рынок криптовалют только летом этого года, прямо сейчас создают многомиллиардные венчурные фонды, чтобы “изучать возможности Метавселенной” или чтобы децентрализовать Uber. В нынешних реалиях один миллиард долларов перестал казаться слишком уж большой суммой.

Криптоактивы тоже не назовёшь по-настоящему дефицитными. Конечно, так говорить немного некорректно, потому что Bitcoin и Ethereum — это дефицитные активы из-за строго ограниченного предложения или дефляционной токеномики. Коллекция Crypto Punks тоже дефицитная, потому что этих NFT всего 10 тысяч штук. Что уж говорить, даже коллекция Crypto Dickbutts условно дефицитная, потому что выпущено “всего” 5200 NFT. Однако количество проектов в крипте с каждым годом только растёт и абсолютно ничем не ограничено. Я говорю о том, что миллиарды долларов нового капитала вряд ли будут заинтересованы в покупке старого “барахла”.

Сейчас для свежеотпечатанных криптодолларов просто уйма новых направлений. И это было прекрасно заметно на пике бычьего рынка, когда управляющие капиталом, почувствовав себя гениями, напрочь забыли о долгосрочной перспективе своих инвестиций.

Да, на рынке действительно было, есть и будет только 10000 криптопанков. Но помимо них есть 10,000 BAYC, MAYC, Bored Ape Kennel Club, несколько коллекций ArtBlocks, коллекции CoolCats, Meebits, Hashmasks и так до бесконечности. Конечно, Ethereum, после обновления EIP1559, начал сжигать миллионы долларов в ETH и становится со временем более дефицитным. Однако у инвесторов, которые думают, что опоздали на поезд ETH, всё ещё есть AVAX, SOL, LUNA, ONE, NEAR и даже ADA. Я думаю, вы уловили мою мысль.

Покупайте, зарабатывайте криптовалюты вместе с редакцией сайта КРИПТОБИРЖИ.РФ

По прошествии времени выяснилось, что чрезвычайно мало криптоактивов могут сохранять свою ценность в долгосрочной перспективе. Активы, которые показали результат лучше биткоина на протяжении более чем одного медвежьего/бычьего циклов можно пересчитать по пальцам. Большинство же за это время полностью исчезло. Не будет сумасшествием предположить, что в среднесрочной перспективе история повторится. После того как торжество закончится, мы проснёмся голыми и трезвыми, и начнём оправляться от последствий маниакального синдрома. Мы будем с чувством горькой реальности и стыда смотреть на инвестиционные решения, которые приняли во времена этого всеобщего безумства. Капитал снова вернётся к ценности. И, скорее всего, понятие “ценности” станет значительно уже, чем во времена безудержной эйфории.

Ну, а пока новый миллиардный фонд, под управлением бывшего менеджера Citibank (теперь ставшего wagmi-punk-2383), упивается морем инвестиционных возможностей. Инвесторы стучатся в двери, чтобы предложить свой капитал, а учредители проектов сотнями обивают пороги, чтобы предложить новый кроссчейн defi сервис для предоставления игровых стипендий в Метавселенной.

Единственным дефицитным ресурсом остаётся внимание.

Внимание

Внимание — это валюта современного интернета, и компании Web 2.0 поняли это уже очень давно. Люди платят за пользование сервисом своим вниманием, а сервисы привлекают это внимание, чтобы иметь возможность продать какой-либо продукт в будущем. Обычно сервисы не продают продукты напрямую, а выступают в роли посредника между пользователем и бизнесом.

Внимание как валюта ещё более выражено на рынке криптовалют. Каждый день проходит более 50 IDO и каждое борется за привлечение вашего внимания и ваших средств. Чтобы как-то заинтересовать пользователей, проекты безостановочно раздают эирдропы, финансово вознаграждая за выбор их продукта.

Обычно традиционные сервисы платят за пользование продуктом где-то от 5 до 10$. Зарегистрируйтесь и получите скидку 10$ на первую поездку Uber. Однако в сфере Web 3 борьба за привлечение внимания настолько интенсивная, что миллионные программы стимулирования и десятитысячные эирдропы уже никого не удивляют. На ютубе, например, криптоинфлюенсеры берут 5-6-значные суммы за рекламу продуктов в своих видео.

Внимание на криптовалютном рынке в дефиците и пользуется большим спросом.

Оценка активов, основанная на внимании

В своём предыдущем посте я рассказывал о том, что торговля на криптовалютном рынке во время буллрана больше похожа на видеоигру, чем на инвестирование. Если крипта — это многопользовательская онлайн-игра, то именно внимание игроков определяет следующую краткосрочную мету.

Большинство игроков, как правило, не в состоянии самостоятельно оценить технические или фундаментальные преимущества того или иного проекта, поэтому они полагаются на мнение социума или отдельных личностей.

Если упростить поведение цен на криптовалюту до некого уравнения спроса и предложения, то перед вами откроется удивительная возможность изучить влияние на цену такого показателя, как внимание.

Очевидно, что цены идут вверх, когда повышается спрос или снижается предложение. Однако технические или фундаментальные факторы не меняются так же быстро, как настроение участников “бычьего” крипторынка.

Если говорить более конкретно, то разработчики и основатели протоколов думают многолетними горизонтами, в то время как участники “бычьего” рынка зачастую думают не дальше месяца, а иногда и недели.

Внимание — это единственный фактор, влияющий на изменения спроса и предложения, который меняется так же быстро, как настроение толпы, поскольку он напрямую контролируется игроками.

Переход в разряд любимчиков

Во время бычьего рынка хорошие игроки не пытаются приобрести “самые лучшие” активы. Вместо этого они пытаются купить активы, которые в скором времени привлекут много внимания и реализуют свой потенциал.

Опытные трейдеры понимают, что для получения максимальной прибыли им нужно покупать либо “победителей”, либо проекты, которые в скором времени перейдут из категории проектов “узкой специализации” в категорию “победителей”. Они прекрасно осознают, что при определённом стечении обстоятельств можно рассмотреть к покупке даже проекты категории “рект”, но только если они переходят в категорию “ловушки розничного инвестора”. Такие покупки будут сопряжены с большими рисками, чем покупка “победителей” или “узкоспециализированных” проектов, потому что откровенно плохие проекты реже становятся популярными. Также не стоит забывать, что проекты могут сами сменить свою категорию, если улучшат продукт или поменяют руководство.

Успешные трейдеры понимают, что любой проект, который двигается по нашей таблице вверх или влево имеет потенциал и может принести прибыль.

Поскольку “победителей” легче всего определить, они будут лучшим приобретением для долгосрочных или неопытных инвесторов. Однако из-за того, что “победители” не могут превзойти средние результаты по рынку, искушённые игроки считают потенциал этой категории недостаточным. В качестве примера одного из “победителей” можно выделить Ethereum. Разумеется, если конъюнктура рынка поменяется и “победители” перейдут в категорию “узкой специализации” или категорию “рект”, падения им не избежать.

Проекты из категории “ловушки розничного инвестора” тоже вряд ли смогут показать результаты лучше рынка. Кроме того, риски этой категории значительно превышают риски “победителей”, потому что проекты зачастую обладают не выдающимся продуктом, слабой командой или не имеют долгосрочных перспектив. Проекты из этой категории, конечно, могут добиться успеха, но это крайне маловероятно и займёт много времени. В лучшем случае они будут расти вместе с остальным рынком, а в худшем — потеряют свою популярность и перейдут в категорию “рект”.

С ростом популярности проекты всё чаще становятся “любимчиками” трейдеров. И вот в этот период “перехода в разряд любимчиков” происходит наибольшая переоценка.

Когда проект становится “любимчиком” трейдеров, растёт количество людей, которые держат его в портфеле. Достигнув некого предела по количеству держателей, для дальнейшего роста требуется (а) чтобы рынок продолжил расти, или (б) чтобы фундаментальные предпосылки этого актива улучшались быстрее рыночных. Довольно медленное развитие событий не устраивает хардкорных игроков и поэтому они предпочитают не иметь дел с проектами из категорий “победителей” или “ловушки розничного инвестора” на заключительных стадиях буллрана.

Умные игроки пытаются отыскать проекты, которые торгуются ниже потенциальной оценки и продать их, когда они к этим оценкам приближаются. “Победителей” они держат, только пока не найдут трейд получше.

В свою очередь, долгосрочные инвесторы не так заинтересованы в нашей “криптоигре”. Их вполне устраивает держать “победителей” и ставить на хорошие проекты, которые вырастут наравне с остальным рынком.

$SOS, Loot, BAYC

Внезапные всплески внимания на криптовалютном рынке можно встретить относительно часто.

Из недавних примеров можно выделить эирдроп токена $SOS. Токен $SOS получили пользователи Opensea, причём сам $SOS никак с этой площадкой несвязан. Идея интересная, потому что раздать практически каждому серьёзному “криптоигроку” немного бесплатных монет — это довольно хороший способ повысить осведомлённость о проекте и привлечь внимание крипторынка.

Учтите, что при запуске токена у $SOS не было готового продукта или какого-либо фундаментала. Внимание рынка было чисто спекулятивным, вызванным желанием толпы получить токен от Opensea или его конкурента.

Перед игроками открывалось три возможных варианта распорядиться своими $SOS:

1. Продать токены за ETH или USD
2. Держать и посмотреть, что будет дальше
3. Купить ещё

Когда внимание направлено на новый актив, игроки спрашивают себя — “как мне на этом заработать?” (напоминаю, что конечная цель криптоигры — получить доход). Если большинство игроков выберет второй или третий вариант, цена на $SOS пойдёт вверх и график будет выглядеть хорошо.

Если график будет выглядеть хорошо, о $SOS заговорят больше людей, и тогда уже перед остальными участниками рынка встанет вопрос, что делать:

1. Купить $SOS и попробовать заработать
2. Ждать / проигнорировать новый тренд

Некоторые определённо выберут первый вариант, что на какое-то время поспособствует росту цены. Пока цены идут вверх и участники делают деньги, они продолжат обсуждать новую, трендовую тему.

Так будет продолжаться до тех пор, пока уровень внимания к проекту не станет соразмерным с количеством держателей. В этот момент “насыщения” проект перейдёт из категории “Узкой специализации/Ректа” в категорию “Победитель/Ловушка розничного инвестора”.

По мере роста цены всё больше держателей эирдропа $SOS будут рады его продать. Из-за стагнации графика и снижения внимания, всё меньше новых участников рынка будут приобретать $SOS. Так как $SOS потеряет свой изначальный шарм и внезапно станет ещё одним токеном без продукта, о нём начнут говорить меньше людей и первоначальный фактор роста улетучится. Говорить о проекте и уделять ему внимание будут только лишь текущие держатели токена.

Теперь участники рынка смогут трезво оценить перспективы проекта ещё раз. И стоит отметить, что добиться постоянного внимания аудитории без какого-либо продукта и базы пользователей будет чрезвычайно тяжело.

Я думаю, вы не станете спорить, что путь, описанный выше, в какой-то степени прошёл NFT-проект Loot. Этим же можно объяснить, почему BAYC удалось превзойти по цене коллекцию Crypto Punks, в то время как другие соперники, запущенные в то же время, пошли на дно. Создатели BAYC в первую очередь позаботились о том, чтобы участники проекта чувствовали его ценность — это позволило проекту обзавестись преданными промоутерами, которые привлекают внимание к проекту при любом удобном случае.

Doge

Ещё повышенного внимания в 2021 году удостаивался токен Doge.

На протяжении всей своей истории Doge весьма регулярно пампился по отношению к биткоину. Однако, с момента его основания и до конца 2020 года, эти пампы всегда проходили примерно в одном диапазоне. На графике ниже прекрасно видно зигзагообразное движение монеты, которое продолжалось целых семь лет.

Когда люди узнавали о монете Dogecoin, у них было два варианта:

• Купить doge
• Проигнорировать doge

Можно предположить, что на протяжении 7 лет, соотношение было примерно одинаковым. Скажем, из 100 человек 90 его игнорировали, а 10 покупали.

Затем, в 2021 году, появился новый катализатор внимания. Илон Маск стал главным промоутером Dogecoin, изменив две вещи:

1. Больше людей из мира криптовалют начали приобретать doge
2. Новые участники приходили на рынок криптовалют и тоже покупали doge

Когда Илон начал продвигать Doge, на рынке произошла очень интересная ситуация. Тогда вы могли задать себе такие вопросы:

• Если Илон продолжит привлекать внимание к этой монете, то какую максимальную аудиторию он сможет привлечь?
• Как изменится соотношение покупателей и “игнорщиков”?

Если тогда подумать о перспективах Doge в этом ключе, то трейд вышел бы довольно очевидным:

• Если Илон продолжит продвигать Dogecoin, то повышенное внимание к монете на какое-то время сильно изменит динамику спроса/предложения в пользу держателей doge — по примерным оценкам рост мог бы составить 5-10x.
• Если Илон перестанет продвигать Dogecoin, скорее всего, порезать убытки можно будет на уровне -33%. По соотношению риск/вознаграждение — это явно хороший трейд.

Кстати, в конце концов, казалось, что практически всех, кого могла бы заинтересовать эта монета, уже её приобрели. Чёрт побери, dogecoin даже упомянули на шоу Saturday Night Live. К этому моменту, уровень внимания в лучшем случае оставался на том же уровне, потому что большинство уже знало о doge и те, кто готов был его купить, уже сделали это. Dogecoin перестал привлекать внимание новой аудитории, что привело к изменению спроса и предложения. По-прежнему говорили о dogecoin только его держатели.

Умные трейдеры начали продавать, потому что количество держателей и оценка стали соразмерны уровню внимания к проекту.

ADA

Ещё одним интересным примером для рассмотрения будет Cardano. Несмотря на сравнительно схожий инвестиционный тезис поведение цены этого блокчейна значительно отличалось от блокчейнов Avalanche, Solana и Luna.

Блокчейн Cardano получил много внимания в самом начале бычьего рынка. Довольно быстро ADA (нативная монета сети) стала одной из любимых монет популярных криптоютуберов. Это совсем неудивительно, потому что основатель Cardano, Чарльз Хоскинсон, тоже своего рода криптоютубер. Его стримы нередко смотрят более 50 тысяч человек.

Тем не менее с начала 2021 года, монета ADA упала на 93% по отношению к SOL.

Полагаю, это можно объяснить той же логикой, что и $SOS или BAYC.

Когда внимание к проекту растёт быстрее, чем увеличивается количество его держателей, цена зачастую реагирует положительно. И к Cardano было приковано действительно немало внимания. В конце 2020 и начале 2021 сеть Cardano была признанным лидером среди “убийц Ethereum” меж розничных инвесторов. Плюс, буллран только набирал обороты, поэтому новые участники рынка привлекали к сети ещё больше внимания.

Однако в течение всего года Avalanche и Solana набирали обороты. Им удалось построить вокруг себя дружное и вовлечённое сообщество — так же как это сделали BAYC. Сети Avalanche и Solana вели беспрестанную работу над тем, чтобы захватить внимание пользователей, разработчиков и трейдеров. День изо дня в этих сетях появлялись новые проекты и новые возможности заработать.

Пользователи Avalanche и Solana стали промоутерами этих сетей, и поскольку криптоигроки не любят сидеть сложа руки, новые DeFi/GameFi/NFT начали привлекать ещё больше внимания. Как был сказано ранее, внимание — это дефицитный ресурс, поэтому оно начало перетекать из других сетей. Можно сказать, что признание пользователями сетей Avalanche и Solana — это проигрыш для всех остальных L1-сетей, в том числе и для сети Cardano.

Cardano по-прежнему очень популярна, но поскольку у неё нет своей экосистемы и пользователям там попросту нечего делать, эта сеть медленно переходит в категорию “ловушки розничного инвестора”.

Подводя итоги

Единственный дефицитный ресурс на криптовалютном рынке — это внимание.

Для определения перспектив той или иной криптовалюты полезным будет оценить уровень интереса аудитории и “насыщение” проекта инвесторами.

Опытные трейдеры, как правило, ищут относительно непопулярные активы, у которых при преодолении планки непопулярности есть потенциал роста. Продают они, когда количество держателей монеты становится соразмерным с уровнем внимания к проекту.

Держать “победителей” на заключительной стадии буллрана могут только психически устойчивые люди, у которых есть чем заняться, помимо крипты. Надеюсь, я когда-нибудь стану одним из них.

И да, кстати — не прислушивайтесь к советам криптоютуберов. Для них ваше внимание не более чем бизнес-инструмент.

С оригинальным материалом можно ознакомиться по этой ссылке.

К каким проектам приковано ваше внимание? Делитесь подборкой в комментариях.

Присоединяйтесь к нашему DAO, где мы совместно вкладываем в новые криптовалюты: © Материал подготовлен для сайта рейтинга КРИПТОБИРЖ и может быть открыто распространен с указанием авторства.